万科的风险是否已经暴露到比恒大碧桂园还严重的地步？至少目前还没有看到这种迹象。我们之前写过，救助万科的行动已经展开。金融机构开始对万科债务予以展期。

　　11点多，万科债券走势翻转。午后，“21万科02”、“21万科04”、“20万科06”涨超20%，盘中临时停牌；至下午3点半，“22万科05”“20万科06”“21万科04”“22万科07”等多只债券涨超20%。美元债方面，万科2029年11月到期美元债创下10月2日以来最大涨幅。

　　消息面，祝九胜今天凌晨发朋友圈，侧面辟谣了他被带走的报道。昨晚有媒体报道，万科总裁祝九胜被公安机关带走。

　　我们请教了相关律师，对方表示，政府派工作组接管万科这样一家系统重要性企业，只有一种情况：该企业发生了不可逆的重大风险，并且极有可能酿成重大社会问题，而管理层完全失控或不可信。此前我们看到的相关新闻有，安邦保险、包头银行被金融主管部门派出的工作组接管。而在房地产业内，之前恒大爆雷，广东省政府只是派工作组入驻恒大，并没有接管恒大。碧桂园甚至连工作组都没有派。

　　早盘，多只万科债券大跌超过10%，其中“20万科08”暴跌32%，深交所不得不让它盘中临时停牌。2029年到期、票面利率3.5%的美元债，2027年到期、票面利率3.975%的美元债一度跌至历史新低。

　　同时，有媒体报道，深圳市政府派工作组进驻万科，或将接管改组万科。

　　我们再次建议，鉴于万科作为系统重要性房企的地位，救助万科可分两步走：第一步，主管部门和广东省出面协调，金融机构提供至少300亿最好是500亿的银团贷款，一季度到位；第二步，同步对万科进行资产审计，如果判断风险仍将来临，主管部门和广东省出面协调，地方政府以专项债注资、国有金融机构直接注资，完成对万科的国有化控股。

　　股价方面，下午也有所回升，万科A由早盘跌超6%到收跌3.63%，港股万科企业由早盘跌超9%到收跌3.09%。

　　经济学家刘胜军今天发出一篇文章提出，万科素来是中国房地产行业的优等生，在品牌、创新、管理、人才、风险管控方面为人称道。如今万科面临的，不是万科自身的问题，而是房地产行业的问题。“房地产是国民经济的支柱产业，房地产行业必须稳住，万科不能倒下”。

　　1月17日，万科债券出现惊天逆转。

　　是何原因致使万科股债尤其是债券走势，在几个小时内发生如此大的变化？

　　据我们了解，祝九胜确实是在协助（配合）调查，且已持续了一段时间。不过，公安机关上门带走某人，与某人协助调查，是两个不同的概念。